在境外直接投資（ODI）備案中，當(dāng)涉及境外特殊目的載體（SPV）多層嵌套的情況時(shí)，披露邊界的界定至關(guān)重要。這不僅影響著備案流程的順暢與否，更關(guān)乎企業(yè)境外投資的合規(guī)性與長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

從監(jiān)管角度來(lái)看，穿透式披露是關(guān)鍵原則。企業(yè)需要提交從境內(nèi)投資主體至境外最終標(biāo)的公司完整清晰的股權(quán)架構(gòu)圖，明確展示每一層股權(quán)鏈條。不僅要說(shuō)明每層SPV公司的設(shè)立目的，資金如何在各層之間流動(dòng)也必須闡述清楚。比如，若境內(nèi)企業(yè)A通過(guò)在香港設(shè)立的SPV1，再經(jīng)由SPV1在英屬維爾京群島（BVI）設(shè)立SPV2，最終由SPV2投資目的地國(guó)的實(shí)體公司，那么在ODI備案時(shí)，A企業(yè)需將從自身到目的地實(shí)體公司之間，SPV1、SPV2等各層的詳細(xì)信息進(jìn)行披露。

在實(shí)際操作中，對(duì)于多層嵌套超過(guò)一定比例的情況，要求更為嚴(yán)格。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)BVI、開(kāi)曼等離岸公司持股超過(guò)25%的層級(jí)，往往需逐層披露相關(guān)信息。這是因?yàn)殡x岸公司常因注冊(cè)簡(jiǎn)便、稅收優(yōu)惠等特點(diǎn)，被部分企業(yè)用于復(fù)雜的資本運(yùn)作，存在一定風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門(mén)希望通過(guò)嚴(yán)格的披露要求，全面掌握資金的真實(shí)來(lái)源與去向，防范洗錢(qián)、違規(guī)避稅或規(guī)避負(fù)面清單限制等行為。

此外，若境外投資者為基金或信托形式，還需穿透至基金管理人、主要出資人（LP/GP）及實(shí)際受益人進(jìn)行信息披露。若涉及協(xié)議控制等特殊安排，同樣要明確實(shí)際控制方，并對(duì)關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行申報(bào)。

境外SPV多層嵌套下的ODI備案披露邊界復(fù)雜且嚴(yán)格，企業(yè)需高度重視。舒心企服在ODI備案領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)，熟悉各部門(mén)審批流程和要求，能協(xié)助企業(yè)精準(zhǔn)把握披露邊界，高效準(zhǔn)備材料，助力企業(yè)順利完成ODI備案，開(kāi)啟成功的境外投資之旅。